分层在即,从交易数据看新三板流动性

回首新三板的春天

从图中可以看到,新三板交易市场从2014年6月到2015年初都处于平稳发展中。在2015年2月到2015年4月,三板做市指数从1100点,直奔2600点,一个多月涨幅近150%。相比之下,A股从2000点涨到4000点,则用了十个月的时间。显而易见,新三板短期赚钱的春天在那时真正来临,其中光宝联合、兴竹信息等股票,短期内涨幅接近3倍。

让我们看一下2015年4月,交易额排在前十的企业:

证券代码 证券简称 交易次数 总成交额(万元)
430719 九鼎投资 1284 81962
830899 联讯证券 3554 43801
831890 中润油 48 10201
831566 盛世大联 27 7650
831550 成大生物 422 7415
830958 鑫庄农贷 68 6546
430240 随视传媒 16 6188
831090 锡成矿业 138 6135
831996 永裕竹业 27 5158
831609 壹加壹 31 4988

可以看到,PE、券商高居榜首,金融机构在新三板的融资如鱼得水。

根据股转系统中的数据,截至2015年末,新三板挂牌企业数量达到5129家,是2014年年末挂牌总量的3.3倍,超过了沪深市场上市公司总和。不仅如此,新三板2015全年融资金额达到1216.17亿元,高于2015年创业板全年增发募集的1156.3亿。

流动性紧缺问题不容小觑

然而,在经历2015年前三个月的癫狂后,新三板开始进入漫长的调整期,日成交量从4月高峰时的50多亿元跌至7月14日的历史冰点,仅为3.6亿元。

PE等金融机构在新三板市场的融资火热之时,中国证监会副主席方星海2015年12月25日在国新办召开的新闻吹风会上,确认了暂停PE管理机构在新三板挂牌及融资这一消息。证监会在谈及暂停的原因时说:今年以来新三板市场上PE管理机构频繁融资,融资金额、投向等问题引起社会关注和质疑,在此背景下,相关部门考虑加强对此类机构的监管。但拦下所有车只会让先来者的优势不断扩大。在新三板市场成交额前20的企业中,金融机构的成交额高居榜首。

迄今为止新三板市场中交易额排名前20的企业:

证券代码 证券简称 交易次数 总成交额(万元)
832970 东海证券 1079 214225
430719 九鼎投资 3688 167809
830899 联讯证券 4154 72219
832168 中科招商 449 27965
430193 搜装科技 44 24773
831890 中润油 890 24399
834089 浙商创投 38 21061
430057 清畅电力 116 17110
832899 景津环保 36 17094
832325 捷尚股份 23 16215
831609 壹加壹 139 16103
430335 华韩整形 78 14455
830858 华图教育 10 14015
430405 星火环境 16 13746
835337 华龙证券 32 13217
831550 成大生物 643 11541
832540 康沃动力 73 11538
832737 恒信玺利 11 10336
831090 锡成矿业 177 10026
832028 汇元科技 113 9894

在众多企业融资顺利的情况下,新三板的流动性仍然面临着缺失的困境。截止至2016年2月29日,新三板挂牌企业5807家,截止至2016年4月11日,新三板企业挂牌6477家,在挂牌数量如此急剧增长的同时,在新三板上产生过交易的企业却不足1400家,其中大部分企业融资额很小。

创新层准入标准符合情况

新三板分层已通过证监会主席办公会,五月即将实施大体将分为三层:创新层、培育层、基础层,其中创新层准入标准有三套:

►标准一:要求最近2年平均净利润不少于2500万,净资产收益率不低于10%,最近6个月平均股东人数不少于200人;

►标准二:营业收入近二年复合增长率不低于40%,收入平均不低于5000万,总股本不少于3000万元;

►标准三:最近6个月市值不低于6亿,最近一期股东权益不少于5000万元,做市商不少于6家。总体而言,标准高过创业板上市标准。目前大约有500家符合条件,创新层企业可突破单次发行35人的限制。

新三板市场上交易额前20的企业,符合标准的情况如下表所示:

证券代码 证券简称 标准1 标准2 标准3
832970 东海证券
430719 九鼎投资
830899 联讯证券
832168 中科招商
430193 搜装科技
831890 中润油
834089 浙商创投
430057 清畅电力
832899 景津环保
832325 捷尚股份
831609 壹加壹
430335 华韩整形
830858 华图教育
430405 星火环境
835337 华龙证券
831550 成大生物
832540 康沃动力
832737 恒信玺利
831090 锡成矿业
832028 汇元科技

可以看出,其中大部分企业进入创新层是毫无疑问的。在五月分层制度实现后,新三板的流动性缺失状态是否能够得到改善呢,让我们拭目以待。

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