月份：2016年4月

看到振波二象在微博上说“国内排名靠前的投资机构大规模上人工智能了，生存不易啊”。就这个话题多说几句。

现阶段的智能金融

智能金融现在中国市场上看到最多的是征信。在美国，我接触较多的有两个领域，一个是传统大银行里的数据分析，另一个是交易策略的生成，类似桥水（Bridgewater）、Kensho在做的。有不少同学、前同事在这些机构里工作。当然人工智能分支很多，其他的分支和金融的结合也有很多的应用。

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小公司和大公司有一个很大的区别，就是我是要为了生存的。不可能一个项目做上3年时间，然后结题，然后再评估。通常说，如果6个月没出成果的话，你这个公司就死掉了。所以从资金，从人员、从工程上来讲，都是非常紧迫的。过去这4年里我们一直在这样高压力的情况下，资源非常有限的情况下，怎么能够把活干出来。不考虑任何条条框框，只要能把活儿干出来就可以了。所以今天我讲的东西，我想有一个副标题叫“穷人的知识图谱”。就是说我没有那么多钱，怎么把这个东西做出来。

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文/韩佩珊

话说网红

随着papi酱获1200万融资的消息传播开来，“网红经济”这个词开始走入了越来越多人的视野中。其实很早以前，徐小平、李开复、薛蛮子等知名投资人就已经投资过网红。马佳佳、张大奕、王胜寒、王凯歆、Miss等网红都曾获得过投资。
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回首新三板的春天

从图中可以看到，新三板交易市场从2014年6月到2015年初都处于平稳发展中。在2015年2月到2015年4月，三板做市指数从1100点，直奔2600点，一个多月涨幅近150%。相比之下，A股从2000点涨到4000点，则用了十个月的时间。显而易见，新三板短期赚钱的春天在那时真正来临，其中光宝联合、兴竹信息等股票，短期内涨幅接近3倍。

可以看到，PE、券商高居榜首，金融机构在新三板的融资如鱼得水。

根据股转系统中的数据，截至2015年末，新三板挂牌企业数量达到5129家，是2014年年末挂牌总量的3.3倍，超过了沪深市场上市公司总和。不仅如此，新三板2015全年融资金额达到1216.17亿元，高于2015年创业板全年增发募集的1156.3亿。

流动性紧缺问题不容小觑

然而，在经历2015年前三个月的癫狂后，新三板开始进入漫长的调整期，日成交量从4月高峰时的50多亿元跌至7月14日的历史冰点，仅为3.6亿元。

PE等金融机构在新三板市场的融资火热之时，中国证监会副主席方星海2015年12月25日在国新办召开的新闻吹风会上，确认了暂停PE管理机构在新三板挂牌及融资这一消息。证监会在谈及暂停的原因时说：今年以来新三板市场上PE管理机构频繁融资，融资金额、投向等问题引起社会关注和质疑，在此背景下，相关部门考虑加强对此类机构的监管。但拦下所有车只会让先来者的优势不断扩大。在新三板市场成交额前20的企业中，金融机构的成交额高居榜首。

迄今为止新三板市场中交易额排名前20的企业：

证券代码	证券简称	交易次数	总成交额(万元)
832970	东海证券	1079	214225
430719	九鼎投资	3688	167809
830899	联讯证券	4154	72219
832168	中科招商	449	27965
430193	搜装科技	44	24773
831890	中润油	890	24399
834089	浙商创投	38	21061
430057	清畅电力	116	17110
832899	景津环保	36	17094
832325	捷尚股份	23	16215
831609	壹加壹	139	16103
430335	华韩整形	78	14455
830858	华图教育	10	14015
430405	星火环境	16	13746
835337	华龙证券	32	13217
831550	成大生物	643	11541
832540	康沃动力	73	11538
832737	恒信玺利	11	10336
831090	锡成矿业	177	10026
832028	汇元科技	113	9894

在众多企业融资顺利的情况下，新三板的流动性仍然面临着缺失的困境。截止至2016年2月29日，新三板挂牌企业5807家，截止至2016年4月11日，新三板企业挂牌6477家，在挂牌数量如此急剧增长的同时，在新三板上产生过交易的企业却不足1400家，其中大部分企业融资额很小。

创新层准入标准符合情况

新三板分层已通过证监会主席办公会，五月即将实施大体将分为三层：创新层、培育层、基础层，其中创新层准入标准有三套：

►标准一：要求最近2年平均净利润不少于2500万，净资产收益率不低于10%，最近6个月平均股东人数不少于200人；

►标准二：营业收入近二年复合增长率不低于40%，收入平均不低于5000万，总股本不少于3000万元；

►标准三：最近6个月市值不低于6亿，最近一期股东权益不少于5000万元，做市商不少于6家。总体而言，标准高过创业板上市标准。目前大约有500家符合条件，创新层企业可突破单次发行35人的限制。

新三板市场上交易额前20的企业，符合标准的情况如下表所示：

证券代码	证券简称	标准1	标准2	标准3
832970	东海证券		√
430719	九鼎投资
830899	联讯证券		√	√
832168	中科招商	√
430193	搜装科技
831890	中润油	√		√
834089	浙商创投			√
430057	清畅电力
832899	景津环保
832325	捷尚股份		√	√
831609	壹加壹
430335	华韩整形		√	√
830858	华图教育
430405	星火环境		√
835337	华龙证券
831550	成大生物	√
832540	康沃动力		√
832737	恒信玺利			√
831090	锡成矿业		√
832028	汇元科技			√

可以看出，其中大部分企业进入创新层是毫无疑问的。在五月分层制度实现后，新三板的流动性缺失状态是否能够得到改善呢，让我们拭目以待。